你的牛市信仰還剩幾成?預期差調整,這些股票或有助尋牛

時間:2019年05月01日 08:25:29 中財網
  你的牛市信仰還剩幾成?預期差導致調整,這些股票或有助尋牛
  我的牛市信仰在隨風擺動……
  A股牛市成了“薛定諤的牛”,4月上旬還意氣風發的投資者們,在4月的后兩周遭遇了重大打擊,滬指周線兩連陰,不少個股抹去3月以來全部漲幅。

  “大盤3200點之上沒有阻力變成了3200點之上沒有主力”,即便是此前堅定的多頭投資者們也忍不住要問:“牛還在嗎?”

  事實上,每一輪牛市都不會一蹴而就。

  市場人士指出,當前市場的震蕩回調只是政策預期落差、資金預期落差、業績預期落差三大落差帶來的短期結果,隨著落差逐步被市場消化,A股有望繼續踏上“牛途”。


  三大預期落差
  一、貨幣政策預期落差
  上周央行一句“原來并沒有放松,現在也談不上收緊”,引發市場對貨幣政策的廣泛議論。業內人士表示,目前A股的調整,也和貨幣、房地產等逆周期政策的表態變化,有很大關系。

  事實上,3月以來,市場對于降準、降息的預期就比較高,一些謠言也甚囂塵上。3月底,當時有市場傳言稱:央行將從4月1日起降準。4月23日,又有市場傳言稱:央行25日(周四)起擬對部分農商行及農信社等農村金融機構定向降準1個百分點。兩次謠言引起央行高度關注,主動公開向市場澄清,26天里2次打擊降準謠言,降準預期屢被“潑冷水”,背后意圖不言而喻。

  更值得注意的是,4月24日,人民銀行開展定向中期借貸便利(TMLF)操作2674億元,操作利率為3.15%,比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點。

  機構人士表示,TMLF是比較“樸實”的工具,信號小,作用大,適宜“精準滴灌”。它的出現,可能意味著貨幣政策前期防危機模式已告一段落,降準、降息可能性隨之下降,結構性調整和疏通貨幣政策傳導將成為今后一段時間貨幣政策調控的重點。

  貨幣政策預期的落空帶來市場的心理落差,也影響了A股市場的表現。

  二、資金預期落差
  A股此輪行情起步于外資的大規模涌入,今年一、二月份,北上資金的凈買入額均超過600 億元,前三個月累計凈買入1254 億元。同時A 股納入富時指數、MSCI 對A 股納入比例提升,增加了2019年外資將持續流入A股市場預期。

  豈料北上資金在4月停止了買入的步伐,截至4月28日,4月北向資金已經累計凈流出近220億元,是2015年7月以來最高。

  除了北上資金之外,目前國內大主力公募基金的增量資金也到了瓶頸。

  主動型股票基金整體的A股倉位已經從去年四季度末的61.67%上升至71.78%,其中普通股票型基金的A股倉位由77.63%上升至83.46%,偏股混合型基金A 股倉位由75.22%上升至83.27%,靈活配置型基金A股倉位由45.71%上升至57.19%,均已經達到近兩年以來的高位。

  私募倉位方面,根據私募排排網的融智評級研究中心抽樣調查的數據,今年三月底證券私募基金的平均倉位已經達到了約75%,為2018 年以來的峰值。

  散戶資金方面,此前據中國證券登記結算公司披露的數據,2019年3月新增的投資者數量達到了202.48萬人,環比2月大增103%給了市場足夠的信心,但是散戶資金來得快去得也快,震蕩行情中,如果沒有“三根大陽線,千軍萬馬來相見”的賺錢效應出現,增量資金繼續入場的趨勢難以出現,市場主要依賴場內資金博弈。

  不過就資金面而言,并不悲觀。中金公司認為,年內仍有2000億元-4000億元資金流入的可能。

  三、上市公司業績預期落差
  去年8月央行降準以來,包括減費降稅各種政策推出,讓市場對于企業盈利改善的預期強化,但是從微觀指標來看,一季度上市公司盈利情況仍然不容樂觀。

  首創證券統計數據顯示,截至4月28日,2442家上市公司公布了一季報,業績增速為12.65%,而去年同期同口徑上市公司歸母凈利潤增速為21.62%。考慮到部分業績不佳的企業集中在最后兩天發布業績,微觀企業盈利下行的壓力仍然巨大。

  問題公司集中爆雷更是加大了市場的悲觀情緒。年報季臨近尾聲,不斷有公司爆雷,不少公司年報業績向下修正幅度非常大,甚至超過了這些股票的市值。歐菲光康美藥業等白馬股業績大幅度向下修正,東方財富同花順等互聯網券商業績不及預期,種種因素打壓了市場情緒。

  17只個股逆勢創新高
  大盤持續震蕩調整,一些個股卻創下歷史新高。中國證券報記者統計,扣除掉2018年6月以后上市的次新股,4月30日有17只個股股價創歷史新高,這些個股一定程度上為投資者在震蕩市如何操作指明了方向。

  近期股價創歷史新高個股一覽

  數據來源:wind 時間:4月30日
  梳理以上個股發現:
  一是向業績要收益,歷史新高的個股大多業績表現出色,比如上海機場瀘州老窖等,上海機場發布一季度報告營收和歸母凈利潤各增21.6%、36.7%至人民幣27.74、13.91億元,凈利潤較此前預測12.99億元,高出7.1%,超預期增長。

  二是向趨勢要彈性,新高個股部分代表了行業發展的趨勢,比如愛爾眼科通策醫療,一個是國內眼科龍頭,一個是國內牙科龍頭,國內醫療服務行業處于起步階段,兩家公司都占領了黃金賽道,代表了行業趨勢,因此股價受到市場認可,不斷創下新高。

  平安證券指出,5月權益市場仍然具備配置機會,積極因素主要來自于宏觀經濟回暖和資本市場制度改革,無風險利率上行風險和業績風險仍在釋放整固。結構上來看,績優股將持續延續強勢而小盤題材股面臨調整。因此,看好業績穩健的優質龍頭上市企業。
  .中.國.證.券.報
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